制造业景气度维持稳定 企业生产保持扩张 下半年稳增长政策或将加码

来源：上海证券报  作者：陈芳

国家统计局6月30日发布的数据显示，6月制造业PMI为49.5%，景气度与5月持平。分项指标显示，生产保持扩张，原料成本压力短期回落。专家分析，我国经济总体保持扩张，持续回升向好基础仍需巩固，稳增长政策加码概率增大。

企业生产保持扩张

制造业生产端稳中有增。6月，我国制造业PMI中生产指数为50.6%，虽较5月小幅下降0.2个百分点，但仍保持在扩张区间。

“生产端稳中有增有一定基础，前期推出的各项经济政策逐步落地，对企业扩大生产有促进作用，部分行业接单情况较好，对制造业整体生产活动有所支撑。”中国物流信息中心分析师文韬表示。

从需求端看，制造业订单指数较5月而言，基本持平。6月新订单指数为49.5%，比5月微降0.1个百分点，制造业新出口订单指数为48.3%，和5月持平。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，从行业看，计算机通信电子设备等行业新订单指数高于53%，相关行业市场需求较快释放。化学原料及化学制品等行业新订单指数低位运行，企业反映有效需求不足是当前面临的主要困难。

原料成本压力短期回落。6月，制造业原材料价格在经历了连续两个月上升后，增速明显放缓，购进价格指数为51.7%，较5月下降5.2个百分点，降幅明显。

国家统计局数据显示，6月上旬和中旬，重要生产资料市场价格整体处于下行态势。从企业调查来看，6月反映原材料成本高的制造业企业比重为43.7%，较5月下降1.2个百分点。

微观主体活力有所改善

6月的制造业PMI数据还显示出，以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能加快成长培育。

6月，装备制造业PMI为51%，较5月上升0.3个百分点。装备制造业的生产指数和新订单指数分别升至53%以上和52%以上。

“装备制造业PMI连续4个月保持扩张，表明我国制造业转型升级持续推进，新质生产力继续发展壮大。”赵庆河表示。

同期，高技术制造业PMI为52.3%，较5月上升1.6个百分点，高技术制造业生产指数接近54%，新订单指数为53%，显示高技术制造业供需两端均呈现加快扩张态势。

微观主体活力有所改善。6月，大型企业PMI为50.1%，连续14个月保持在50%及以上，中型企业PMI为49.8%，较5月上升0.4个百分点，小型企业PMI为47.4%，较5月上升0.7个百分点。

“得益于多项支持中小企业发展政策落地实施，6月中小型企业运行趋稳。”文韬分析说。

稳增长政策或将加码

6月，非制造业商务活动指数为50.5%，比5月下降0.6个百分点，但保持扩张。服务业商务活动指数为50.2%，建筑业商务活动指数为52.3%，比5月下降2.1个百分点。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，五一假期需求集中释放后，接触型消费相关服务业活动指数，在高基数影响下较5月有所回落，导致非制造业经营活动增速有所放缓。

6月，综合PMI产出指数为50.5%，比5月下降0.5个百分点，继续高于临界点。赵庆河表示，这表明我国企业生产经营活动总体保持扩张，但扩张步伐有所放缓。

对于制造业PMI的走势，广开首席产业研究院宏观高级研究员罗奂劼表示，6月PMI基本筑底，7月制造业PMI有望好转。

在中国物流与采购联合会特约分析师张立群看来，当前正处推动经济全面回升逆水行舟的关键阶段，必须加大宏观经济政策逆周期调节力度，带动企业生产投资不断活跃。

对于稳增长政策加码的方向，东方金诚首席宏观分析师王青表示，经历2月以来的政策观察期后，三季度货币政策降息降准窗口有望再度打开。下半年楼市支持政策力度也将进一步加大。