多举措促进产业企业投融端互信 助力实体经济高质量发展

来源：上海证券报·中国证券网

作者：何昕怡

上证报中国证券网讯 今年以来，已有多家企业通过上交所路演平台开展产业债券投融资对接路演。其中，来自钢铁、电力、水泥、生物医药等不同行业，央企、地方国企、民企等不同所有制类型的产业企业参与活动，引起市场各方关注。同时，多家产业企业亦披露发行高成长产业债，并配套开展持续性自愿信息披露，主动尝试加深与投资端的互动。

市场各方认为，路演活动和发行人自愿信息披露有力推动了投融双方的互信合作，期待能形成常态化机制，扩大覆盖范围，持续改善优化产业债市场生态。

丰富路演形式 搭建不同发行人展示平台

近期，随着债券市场收益率的逐步下行，华泰证券固收团队在研究报告中指出，伴随化债进程持续推进，受化债政策利好与资产荒影响，城投债利差不断压缩至历史低位。

从投资端而言，投资机构在配置上存在一定的“资产荒”局面，“但从融资端来说，仍有一批较为优质的产业企业因为在资本市场露面较少，而没有得到应有的关注。”一位债券承销机构负责人表示。

观察发现，2024年以来，上证路演平台已陆续举办了多期债券发行人路演活动。通过这一平台，中国宝武、特变电工等企业完成展示，与多层次投资者开展对接交流互动，助力其公司债券成功完成发行。

据悉，不同类型的产业企业在债券市场的融资行为有多样化的目标和诉求。而形式多样、功能丰富的上证债券发行人路演活动，正是帮助发行人达成目标的有效手段之一。

“本次通过交易所市场发行公司债，旨在拓宽融资渠道、降低融资成本，力争打造宝武集团的债券收益率曲线，为下属子公司多元化融资创造条件。”在上交所现场举办投融对接路演时，中国宝武资金总监聂志权表示。

作为输变电、新能源等多主业经营的民营企业，特变电工对于融资成本高度关注。企业总会计师白云罡表示：“融资难、融资贵一直是民营企业面临的一大难题。本次路演通过线上方式开展，同步直播模式触及到了更多投资机构。”

本次路演企业主要从财务维度与投资机构开展深度交流，为公司集中回应市场对企业经营、未来发展方面的关切提供了良好平台，加深投融互信，最终的发行结果也有效降低了企业债券融资成本。

强化自愿信披 便利投资者跟踪企业发展情况

有市场人士分析认为，一段时间以来，产业企业在债券市场面临融资难、融资贵等问题，部分投资机构对产业债的研究广度和深度与城投等其他信用债品种相比有所不足，这可能是导致产业债发行时资金关注力度相对较低的原因之一。

“对于产业债，尤其是不常在资本市场露面的发行人，我们存在‘看不清、入库难、定价难’的困难，自然投资也就无从谈起。”一位投资机构的债券投资经理告诉记者。而解决这一困境的有效办法之一，就是推动建立良好的信息披露机制。

据了解，今年以来，包括南山集团、特变电工、红狮集团等先后在上交所发行高成长产业债的企业主体，在了解并研判投资者诉求后，均在发行时进行自愿信息披露，设置投资者保护机制，并承诺在存续期按季度持续披露投资者关心的信息，旨在进一步加强与投资者的沟通交流，便利相关机构跟踪企业发展情况，增强投融互信。

部分参与高成长产业债投资的投资者表示：“发行人的自愿信息披露和路演活动是降低投融资双方信息不对称的有效方式，为投资者更全面、深入地了解发行人情况提供了保障，让投资依据更充实。”

“我们期待发行人承诺的投资者联络机制和经营情况定期披露，此举将降低我们对产业企业的持续跟踪难度，也让我们更放心持有。”另一位资深债券投资经理称。

上交所债券业务相关负责人告诉记者：“上证债券发行人路演活动及自愿信息披露的推广，旨在建立投融双方互信，充分发挥交易所债券功能，逐步形成多元的投资者结构，不断提升产业企业债券融资可得性与便利性。”路演与信披，一方面有助于传统投资机构对多层次产业类主体进行深入信用挖掘，丰富投资选择；另一方面也助力信托、私募等社会化资金发现并展现自身风险偏好，增强市场配置力量，逐步形成多元化投资偏好，助力债券市场功能更好发挥，推动实体经济高质量发展。（何昕怡）